2017年，可能是定制家居行业最高光的一刻——欧派家居、金牌橱柜、志邦家居、我乐家居、皮阿诺这些定制家居企业纷纷在当年上市，并且2017年定制家居上市企业全年营收增长率普遍在30%左右，可谓是风头无两！在A股市场都引起了巨大关注。这些企业的股价也分别在2017年到2018上半年左右，达到了峰值。

一，2019上半年发展境况

然而行业的发展变化很快，到了2018年，定制家居企业营收增长率放缓到了20%左右，而到了2019年第一季度，平均营收增长率不到10%。

在9家上市公司中，“欧派家居”一季度以营收22.03亿位居第一，营收增速和尚品宅配一样都超过15%；索菲亚则相反，2019年一季度营收负增长4.67%，是9家企业中唯一一家负增长的企业；我乐家居以22.64%的营收增长率成为了定制家居企业一季度营收增速最高的企业，但其增速也并未逃脱定制家居2018年以后营收增速普遍不超过25%的“魔咒”。一季报的净利润方面，尚品宅配一季度净利润下降31.56%，顶固集创一季度净利润负下降更是高达137.19%；索菲亚、志邦家居、好莱客、金牌厨柜四家企业的净利润增速均不超过10%。

数据显示，在32家家居行业上市公司中，当前市值排名最高的是欧派家居，达480亿元，与去年5月份最高的600亿市值相比，蒸发了超100亿。在不到一年的时间内，32家上市公司2018年市值总跌幅逼近了1700亿元，但今年年初却出现不同程度地回升。

定制家居行业的营收增长率下降如此迅速，难道要变天了吗？

二，拐点是否来临？

现在是7月份，这些上市企业的半年报即将发布，其中尚品宅配和金牌橱柜发布业绩预告，预计营收会增长20%以上。定制家居行业是否进入了下降通道当中，还有待观察，但是定制家居行业确实面临着愈加复杂的经营局面，行业红利正在逐渐消失。

在2013-2016 年规模以上家具制造企业收入复合年均增长率为9.58%，家具零售额为14.22%。然而，定制家具行业依靠渗透率的提升仍然维持较快增长，2014-2016 年上市公司橱柜收入增速基本维持在10%-20%之间，然后在2017年达到峰值，到了2018年增速放缓。

我国定制家具在家具行业的渗透率约20%-30%，对比美国、韩国等发达国家60%-70%的渗透率，如果以此来看的话，定制家居未来依旧存在较大的增长空间，尤其是一站式解决方案的全屋定制。

三，面临的趋势和挑战

第一：一线城市的房地产销售呈现了负增长状态，翻新房的需求亦有可能逐渐减少。并且龙头企业在一线城市已经呈现出较高的市场集中度，广州的CR4已达46%，竞争到了白热化阶段。将战略方向瞄向三四线城市，销售渠道下沉不断开拓市场，已经成为了诸多定制家居企业的不二选择。

第二：定制家居企业近乎统一般执行大家居战略，是否能够胜任存疑。

金牌橱柜在《2019 年半年度业绩快报公告》中这样写到，“公司海外业务、桔家木门、智能家居、整装业务仍在拓展阶段，前期费用投入较大，尚未获得明显的效益。”实际上，这段描述近乎同样适用于其他友商，海外渠道以及整装业务的发展，对于任何企业来说都是很大的挑战，并不可能百分之一百成功。

第三：在愈演愈烈的整装风潮下，层出不穷跨界抢食家装市场的整装势力。“2018年10月21日晚，东易日盛发布第三季度财报称，前三季度实现营业收入29.40亿元，同比增加23.53%；这在家居类上市公司业绩普遍面临压力的当下，东易日盛提交了一份惊艳的成绩单。相应的，广田集团、金螳螂等的家装业务也都呈现出爆发式增长的势头。”

但是在刚刚过去的7月11日，东易日盛（002713）发布业绩预告，公司预计2019年1-6月归属上市公司股东的净利润-6700.00万至-5500.00万，同比变动-710.76%至-601.37%，建筑装饰行业平均净利润增长率为14.19%。公司基于以下原因作出上述预测：公司家装业务受季节性影响，上半年持续推进业务宣传、销售团队扩充、客户资源拓展等项目前期工作，期间费用有所上升；本报告期资产减值损失同比增加。报告期内公司各项经营业务有序推进，整体订单稳步增长。

纵览定制家居行业，已经从蓝海进入了红海血战状态，拥有专属竞争优势的企业才能笑到最后。